Le Conseil d'Administration du Groupe Sapec a examiné les comptes consolidés annuels qui seront présentés à l’Assemblée Générale du 17 juin 2003.

		2001	2002	∆%
		€ (000)	€ (000)
	Ventes et Prestations	425.631	443.670	4,2%
	Résultat d'exploitation	8.743	11.321	29,5%
	Résultat financier	(6.543)	(7.117)	8,8%
	Résultat courant avant impôts hors goodwill d'acquisition	2.885	5.050	75,0%
	Résultat courant avant impôts	2.200	4.203	91,0%
	Résultat net courant	413	2.039	393,7%
	Résultat exceptionnel net	9.051	5.475	(39,5%)
	Résultat sociétés mises en équivalence	0	0
	Résultat net	9.464	7.514	(20,6%)
	Résultat part du Groupe	7.342	7.244	(1,3%)
	Cash Flow net courant	6.782	11.744	73,2%
	Cash Flow net	15.832	17.219	8,8%
	EBITDA courant	14.426	20.179	39,9%

	Données par action (EUR)
	Nombre d'actions	1.380.000	1.355.000
	Résultat net courant	0,30	1,50
	Résultat net part du Groupe	5,32	5,35
	Cash Flow net courant	4,91	8,67
	Fonds propres avant répartition	65	69

 

Commentaires généraux :

Les différentes activités du Groupe ont connu une évolution satisfaisante, au niveau des ventes puisque pratiquement tous les secteurs ont progressé. De ce fait, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe passe de € 425,6 Mio à € 443,7 Mio.

Plus significative est l’évolution du résultat d’exploitation qui connaît une hausse importante de 29%, passant de € 8,7 à 11,3 Mio et ce, dans un contexte économique général dégradé.

Ramenée au niveau de l’Ebitda, cette progression est encore plus significative puisque la hausse est de 39%, passant de € 14,4 Mio à € 20,1 Mio.

Cette progression confirme l’évolution annoncée lors de la publication des résultats semestriels (+ 1,4% yoy) tout en se renforçant notablement dans les secteurs de Distribution Chimique et de Logistique.

Le Secteur Agro dans son ensemble a pu enrayer sa baisse enregistrée depuis 2001 pour progresser à nouveau grâce au second semestre de l’exercice 2002.

Ce résultat d’exploitation en bonne progression est cependant affecté par un résultat en retrait dans le Pôle Energie, ce dernier s’établissant à € 1,12 contre € 1,25 Mio en 2001. Cette baisse est tout à fait ponctuelle pour les raisons expliquées plus en détail ci-après et le début d’année 2003 permet déjà de confirmer le retournement.

Les charges financières ont progressé de € 6,54 Mio à € 7,11 Mio, cette évolution est en majeure partie, due au changement de périmètre résultant de l’intégration des sociétés Saltesa et Hidronorte consolidées pour la première fois.

Cette première intégration explique entièrement la hausse des charges d’amortissement de Goodwill de € 0,68 Mio à € 0,85 Mio.

Toujours au chapitre des charges financières, le Groupe n’a pu que profiter partiellement de la baisse des taux, du fait à la fois de l’augmentation graduelle des conditions d’accès au financement bancaire et de stratégies de couverture de taux conclues en 2000 limitant le bénéfice de cette baisse.

Le Résultat courant brut s’établit à € 4,20 Mio contre € 2,2 Mio (+ 91%), confirmant le retour en ligne annoncé au niveau des résultats de 2000 qui s’élevaient à € 4,80 Mio.

Le résultat exceptionnel net s’élève à € 5,47 Mio.

Il est composé en majeure partie de plus values immobilières, le solde se répartissant entre reprise de provision pour litiges commerciaux et pour impôts différés, ne se justifiant plus.

Le résultat net consolidé s’élève à € 7,51 Mio contre € 9,46 Mio, différence entièrement imputable à l’écart important au niveau du résultat exceptionnel.

Le résultat net part du Groupe atteint € 7,24 Mio contre € 7,34 Mio.

Analyse par métier :

Commentaires:

Pôle Agro

Ce pôle se compose de produits agrochimiques d’une part et de produits nutritionnels en oligo éléments ou bio-stimulants d’autre part.

Les ventes ont progressé de € 51,15 Mio à 57 Mio grâce à une nouvelle progression en Espagne pour les produits agrochimiques et la poursuite de la bonne évolution des ventes en oligo éléments et bio stimulants qui ont plus que doublé en 3 ans pour atteindre € 10,4 Mio.Le résultat d’exploitation évolue de € 4,2 Mio à € 4,3 Mio, stabilisant la baisse des deux dernières années.

Le marché portugais, marché de base de l’activité, reste préoccupant du fait de la vive pression concurrentielle qui y sévit entre les quatre acteurs dominants, mais la bonne évolution des produits agrochimiques en Espagne et la nouvelle gamme de produits nutritionnels ont permis de compenser les pertes de marges au Portugal.

Le résultat courant passe de € 1,88 Mio à € 1,72 Mio, la baisse de ces deux dernières années se stabilisant également.Les gains de productivité dans le segment des nutritionnels escomptés pour le second semestre n’ont pu se réaliser mais la part croissante des ventes réalisées par le réseau commercial en Europe et Moyen Orient permettent d’espérer une croissance globale des marges.

Pôle Distribution de produits chimiques à l’Industrie

Dans son ensemble, ce pôle a connu une excellente année.

L’activité traditionnelle de distribution de produits chimiques a enregistré une récupération des marges, après la forte dégradation de l’année 2001.

La nouvelle activité de retraitement de déchets industriels non dangereux (CITRI), opérationnelle depuis avril 2002, a connu un excellent démarrage, supérieur aux attentes, du fait de sa position de pionnier dans le marché portugais. Les ventes ont atteint € 4,5 Mio pour un résultat d’exploitation de € 0,59 Mio et un cash flow net de € 2,5 Mio sur 9 mois d’activité.

L’activité début 2003 est restée très soutenue, mais d’autres centres de retraitements de déchets vont être opérationnels au cours de l’année.Pour mémoire, le Groupe détient 74% de la société CITRI aux côtés du partenaire espagnol Tecmed.

Pôle Logistique

La bonne évolution semestrielle s’est maintenue au cours de l’année, le résultat d’exploitation passant de € 1,41 Mio à € 2,36 Mio.

Les bonnes performances du terminal de vrac et de la Logistique de contrat (Logic) en sont les principales causes.

La fermeture des anciens terminaux d’entreposage sous douane (et la vente des sites) est en cours ; le passage vers les nouveaux terminaux multimodaux se fera graduellement courant 2003 et devrait permettre une amélioration importante de la structure des coûts.

Pôle Distribution agro-alimentaire

La Distribution de produits agroalimentaires est la troisième activité du Groupe à avoir connu un exercice très satisfaisant.

Le résultat d’exploitation progresse de € 5,12 Mio à € 6,13 Mio, en dépit de la faillite d’un client important intervenue au premier semestre, ainsi qu’annoncée, entraînant une provision importante de € 1,44 Mio.

L’intégration des activités en aval via le terminal de Cadiz a donné entière satisfaction. Une nouvelle concession dans le port de Tarragone est en phase d’obtention.

Pôle Energie

Le pôle de production d’énergie renouvelable s’est profondément modifié avec le rachat des sociétés Hidronorte, Saltesa (inclus sa filiale Hidro Hispana aujourd’hui absorbée) et leur filiale commune Generación Eolica.

Via des augmentations de capital successives, le Groupe détient désormais 64,2% et 73,5% de ces sociétés pour un investissement global de € 18,75 Mio au niveau de Guadalmancha (68% Tharsis).

La production estimée en termes de Mwh passe ainsi de 35.000 Mwh à 166.500 à l’horizon 2005 pour les centrales hydrauliques.Generación Eolica est bien placée pour obtenir certaines concessions de parcs éoliens. Ces perspectives se préciseront au cours de l’exercice en cours.

Cette forte hausse de capacité de production ne se reflète pas dans les chiffres à ce stade. Une très faible année hydraulique en Espagne et le manque d’intégration de la gestion de ces sociétés au cours de la majeure partie de l’exercice 2002 expliquent cette faible performance.

Ces facteurs ont disparu pour l’exercice 2003 et en plus, de nouvelles centrales qui étaient en voie d’achèvement, rentreront en production.

Pour l’exercice écoulé, le résultat d’exploitation passe de € 1,24 Mio à € 1,12 Mio pour un chiffre d’affaire presque doublé mettant en évidence la faible productivité de l’ensemble du parc pour les raisons évoquées.

Le résultat courant est négatif à € – 0,08 Mio contre € 0,9 Mio du fait des goodwills d’acquisition non affectés (+ € 0,14 Mio) et de la hausse des charges financières (+ € 0,73 Mio) provenant des sociétés nouvellement consolidées.

Perspectives de l’exercice:

L’environnement économique et géopolitique actuel particulièrement perturbé ne permet pas de s’engager, de manière fiable, sur des prévisions pour l’exercice 2003.

Il est seulement permis de faire état d’un bon début d’année, dans la foulée de l’exercice 2002 et de conditions d’exploitation redevenues normales dans le pôle Energie.

Dividende:

Le dividende brut de1,69 € par action, en hausse de 2,42 % sera proposé par le Conseil à L’Assemblé Générale Ordinaire du 17 juin prochain.
Le dividende net s’élève à 1,2675 € par action.

Calendrier pour l’actionnaire :

Assemblée Générale 2003                             17 juin 2003

Dividende payable :                                       25 juin 2003

Publication Résultats Semestriels 2003 :        15 septembre 2003

Le Commissaire a confirmé que ses travaux de révision, qui sont terminés quant au fond, n’ont pas révélé de correction significative qui devrait être apportée aux informations comptables reprises dans le communiqué.