Résultats consolides du premier semestre 2003
Chiffres audites
-
Bonnes
prestations opérationnelles des metiers
-
Progression
du resultat operationnel de 16 %
-
progression
du cash flow net courant de 89 %
Le Conseil d’Administration du Groupe Sapec a
examiné les résultats consolidés semestriels au 30 juin
2003.
Résultats
consolidés
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30/6/2002
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30/6/2003
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(en Mio EUR)
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(en Mio EUR)
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Ventes et
Prestations
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245,57
|
222,52
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Résultat
d'exploitation
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5,82
|
6,78
|
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Résultat
financier
|
(4,09)
|
(4,06)
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Résultat
courant avant impôt (hors goodwill d'acquisition)
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2,28
|
3,18
|
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Résultat
courant avant impôt
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1,73
|
2,72
|
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Résultat
net courant
|
0,79
|
1,87
|
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Résultats
exceptionnels
|
( 0,31)
|
( 0,65)
|
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Résultat
sociétés mises en équivalence
|
(0,19)
|
-
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Résultat
net
|
0,29
|
1,21
|
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Résultat
net part du groupe
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0,34
|
0,48
|
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Cash
Flow net courant
|
4,19
|
7,90
|
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Cash
Flow net
|
4,24
|
7,24
|
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EBITDA
(courant)
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9,23
|
12,36
|
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Données
par action €
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Nombre
actions
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1.355.000
|
1.355.000
|
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Résultat
net courant
|
0,58
|
1,38
|
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Résultat
net part du Groupe
|
0,25
|
0,36
|
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Cash
flow net courant
|
3,09
|
5,83
|
|
Fonds
propres avant répartition
|
64,00
|
67,25
|
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|
commentaires
generaux
Au plan
opérationnel, le groupe a connu un premier semestre satisfaisant dans
l’ensemble des activités, à l’exception de la
distribution agro alimentaire.
Malgré
une baisse de la contribution de ce pôle de € 1,72 Mio au niveau de
l’exploitation, le résultat d’exploitation du groupe progresse
de € 5,82 Mio à € 6,78 Mio (+ 16%).
Cette progression est le fruit
d’une politique d’investissement significative des trois
dernières années qui se traduit, depuis le second semestre 2002,
en résultats et cash flow additionnels.
Au niveau du
résultat courant, ce dernier passe de € 1,73 Mio à €
2,72 Mio (+ 57%), grâce à une stabilisation des charges
financières. Le niveau des charges financières devrait amorcer
une courbe décroissante à partir de 2004 du fait du niveau des
taux d’intérêt plus bas et déjà fixés
et d’une réduction progressive du niveau d’endettement.
La charge
d’impôt se réduit en termes relatifs du fait de la
contribution positive du pôle Energie dont les sociétés
récemment acquises sortent maintenant des résultats positifs et
profitent d’un déficit fiscal qui sera absorbé en 2004.
Le
résultat exceptionnel est négatif à concurrence de 654.000
€.
Ce
résultat s’explique par l’absence de cessions
immobilières comptabilisées au premier semestre et divers
éléments négatifs. La principale charge négative
est relative à un accord final passé avec Cap Gemini suite
à la cession intervenue en mars 2000 de Cap Gemini Portugal.
Il convient de
noter que la commercialisation du parc immobilier à Setúbal
continue de manière active ; plusieurs compromis portant sur plus
de € 20 Mio ont été signés courant premier trimestre
et pourront être comptabilisés en 2003 si les autorisations
administratives finales sont obtenues cette année encore.
L’ effet
en trésorerie sera de € 11.7 mio.
Le
résultat net consolidé s’élève ainsi à
€ 1,21 Mio contre € 0,29 Mio.
En part du
groupe, la part croissante de l’Energie, encore négative en 2002,
est amputée de la quote-part des minoritaires.
L’EBITDA
du groupe progresse de € 9,23 Mio à € 12,36 Mio (+ 34%),
renforçant de manière sensible la solvabilité du groupe.
Par ailleurs,
l’ endettement financier net a baissé sur les 6 premiers mois de
l’ exercice , passant de € 115.56 Mio
à
€ 107.40 Mio
Analyse
des métiers :
Résultats
par métiers
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2002
|
2003
|
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(000 EUR)
|
(000 EUR)
|
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|
Agro
|
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Ventes
|
36.585
|
37.101
|
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Résultat
d'exploitation
|
3.331
|
3.009
|
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Résultat courant
|
1.814
|
1.319
|
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Distribution chimique
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Ventes
|
13.656
|
18.325
|
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Résultat
d'exploitation
|
745
|
2.117
|
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|
Résultat courant
|
628
|
1.864
|
|
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|
|
|
Distribution
agroalimentaire
|
|
|
|
|
Ventes
|
183.552
|
153.211
|
|
|
Résultat
d'exploitation
|
2.607
|
884
|
|
|
Résultat courant
|
1.147
|
79
|
|
|
|
|
|
|
Logistique
|
|
|
|
|
|
Ventes
|
9.749
|
10.678
|
|
|
Résultat
d'exploitation
|
817
|
1.494
|
|
|
Résultat courant
|
685
|
946
|
|
|
|
|
|
|
Energie
|
|
|
|
|
|
Ventes
|
1.858
|
3.916
|
|
|
Résultat
d'exploitation
|
659
|
1.513
|
|
|
Résultat courant
|
- 209
|
721
|
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Commentaires sur les métiers
Pôle Agro
Ce pôle
se compose en produits agro chimiques et produits nutritionnels en oligo
éléments et bio-stimulants .
Les ventes passent de € 36,58 Mio à € 37,1 Mio et
le résultat d’exploitation de € 3,33 Mio à €
3,0 Mio.
En agrochimie, le niveau des ventes n’a pas atteint les
croissances espérées principalement en Espagne où la part
de marché du groupe est encore limitée (inférieur à
3 %).
Si le marché portugais est assez saturé, le
marché espagnol continue d’offrir des perspectives de
développement. Le mauvais résultat de ce semestre apparaît
plus ponctuel que conjoncturel. Par contre, la pression continue sur les
marges, à laquelle le groupe faisait face depuis 2 ans, s’est
atténuée et la division a même enregistré une
légère progression.
En Micronutriments, les perspectives sur les marchés hors
Péninsule Ibérique se renforcent. Les ventes ont à
nouveau progressé de € 5,66 Mio à € 6,4 Mio (+13%) et
le groupe continue de tabler sur des croissances à deux chiffres de
l’ordre de 20% à 30% par an.
Le réseau commercial en Europe et Moyen Orient est pleinement
opérationnel et continue sa croissance organique. Sans la crise du
Moyen Orient, la progression aurait été plus forte.
Sur le continent américain (Brésil/Mexique),
l’année 2003 est l’année test, mais les perspectives
semblent bonnes.
Le résultat courant passe de € 1,81 Mio à
€ 1,32 Mio, baisse résultant notamment des charges
financières accrues suite à une certaine dégradation des
besoins en fonds de roulement.
Cependant, pour la fin de l’année, le pôle
devrait être en progression grâce essentiellement à
l’accélération des produits nutritionnels.
Pôle Ditribution Chimique
L’activité traditionnelle reste satisfaisante sans
développements majeurs.
Par contre, la société CITRI a connu un premier
semestre très soutenu. Le premier semestre 2002 n’est pas
représentatif, l’activité ayant démarré en
mars 2002.
De ce fait, l’augmentation (y.o.y) du résultat
d’exploitation liée à Citri et à cette circonstance
s’élève à € 1,24 Mio et le résultat
courant à € 1,09 Mio.
L’activité Citri représente près de 75%
du cash flow du pôle.
Le résultat courant progresse de € 0,63 Mio à
€ 1,86 Mio.
Pôle Distribution Agroalimentaire
L’activité traditionnelle d’importation
et de distribution de matières premières agro alimentaires
exercée par Interpec Ibérica a connu un mauvais premier semestre.
Le mauvais résultat enregistré est la
conséquence de deux facteurs combinés :
- Le
programme d’importation de froment et de mais de provenance des pays hors
CEE n’a pu être réalisé comme l’année
précédente pour des raisons de marché. Ces mêmes
importations intra-communautaires présentant des marges structurellement
plus faibles.
Cette situation fut
ponctuelle.
- Le
programme d’importation de soja en provenance d’Amérique
Latine a été frappé par une hausse inattendue au plan
mondial du coût des frets maritimes sur la période avril à
août.
Cette
forte hausse, non anticipée, a entièrement absorbé la
marge bénéficiaire de ces programmes. Depuis septembre, la
situation s’est améliorée, mais l’exercice complet
d’Interpec Ibérica en sera affecté.
Le terminal portuaire affecté à
l’activité, situé à Cadiz, a lui
évolué conformément aux attentes.
Les travaux pour le second terminal à Tarragone commenceront
au 3e trimestre de cette année.
Le résultat courant est en forte baisse, passant de
€ 1,15 Mio à € 0,08 Mio.
Pole logistique
Pôle Energie
L’activité du
premier semestre fut très bonne. Comme indiqué lors des
précédentes publications des résultats,
l’année 2002 n’était pas représentative, le
parc installé ayant anormalement peu produit et de nouvelles centrales
devant rentrer en fonctionnement.
Au niveau des ventes, la
progression significative de € 1,86 Mio à € 3,92 Mio
provient exclusivement d’une production accrue qui se répercute
immédiatement sur le résultat d’exploitation qui passe de
€ 0,66 Mio à € 1,51 Mio (à périmètre
constant, la progression est plus significative encore, passant de €
0.39 Mio à € 1.51 Mio).
Les charges
financières issues de financement long terme restent stables, cependant
l’ensemble du parc hydraulique sera refinancé au travers
d’une seule et même facilité de type « project
finance » au second semestre.
Les frais de
développement pour l’obtention de concessions de parcs
éoliens sont activés. Le groupe disposera pour la fin de
l’année d’une vision plus claire sur l’étendue
des concessions qu’il pourrait obtenir.
Le résultat courant
passe de € -0,21 à € 0,72 Mio.
Le pôle
bénéficie de reports fiscaux jusqu’en 2004.
Il convient de noter que
l’ensemble des sociétés ont été
fusionnées en une seule entité juridique, Naturener S.A.
détenue à 54 % par Tharsis, filiale à 89% de Sapec S.A.
Le second semestre sera
plus faible, pour des raisons structurelles. Les mois d’août
à octobre sont régulièrement moins favorables.
De nouvelles
capacités de production rentreront en fonctionnement début 2004
et l’accroissement du parc se fera de manière graduelle
jusqu’en 2007 par la construction de deux autres entités en
concession.
* *
*
Perspectives pour l’exercice en cours
Il est probable que la bonne performance semestrielle ne
se retrouvera pas intégralement sur base annuelle du fait de certains
facteurs.
-
Si les activités des produits nutritionnels (AGRO) ,
Distribution chimique et Logistique devraient continuer à bien
performer, le secteur des produits agrochimiques doit confirmer son
redressement et la capacité de la Distribution Agroalimentaire de
récupérer partiellement son mauvais premier semestre n’est
pas acquise.
-
Le pôle Energie est structurellement plus faible au second
semestre et le résultat acquis n’ évoluera plus
sensiblement.
Cependant les tendances de fonds restent positivement
orientées, sauf accident macro économique majeur.
Le résultat net sera, quant à lui, fortement
conditionné par la possibilité de pouvoir confirmer et
comptabiliser le bon niveau de ventes d’actifs du premier semestre.
La réduction du programme d’investissement
associé aux ventes d’actifs non opérationnels devrait
accentuer la réduction de l’endettement financier et donc le
niveau des charges financières.
Les perspectives à moyen/long terme restent par
conséquent favorables.
RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR L’EXAMEN
LIMITE DE LA SITUATION INTERMEDIAIRE SEMESTRIELLE
CONSOLIDEE ARRETEE AU 30 JUIN 2003
Nous avons procédé à
l’examen limité de la situation intermédiaire semestrielle
consolidée de Sapec S.A. arrêtée au 30 juin 2003. Cet
examen a consisté principalement en l’analyse, la comparaison et
la discussion des informations financières, et a été
effectué en conformité avec la recommandation de l’Institut
des Reviseurs d’Entreprises relative à l’examen
limité. Il a dès lors été moins étendu
qu’une révision qui aurait eu pour but le contrôle
plénier des comptes annuels. Cet examen n’a pas
révélé d’éléments qui impliqueraient
des corrections significatives de la situation intermédiaire.
Le Commissaire,
Mazars & Guerard
Reviseurs d’Entreprises SCCRL
Représentée par
Xavier Doyen
Pour plus d’
informations
Contact :
Christian Terlinden 32 2 513 92 58
email :cterlinden@sapec.pt
