Résultats consolides du premier semestre 2001

Le Conseil d'Administration du Groupe Sapec a examiné les résultats consolidés semestriels au 30 juin 2001.

Résultats consolidés

	30/6/2000			30/6/2001
	(en Mio BEF)   (en Mio EUR)			(en Mio BEF)	(en Mio EUR)
Ventes et Prestations	9.025,7	223,74		8.990,3	222,86
Résultat d'exploitation	221,7	5,50		231,6	5,74
Résultat financier	-73,7	-1,83		-138,2	-3,43
Résultat courant hors goodwill d'acquisition et avant impôt	148,0	3,67		107,7	2,67
Résultat courant avant impôt	140,1	3,47		93,4	2,32
Résultats exceptionnels	202,7	5,02		300,0	7,44
Provision pour impôt	-31,7	-0,79		-158,2	-3,92
Résultat sociétés mises en équivalence	-4,9	-0,12		2,0	0,05
Résultat net	306,2	7,59		237,2	5,88
Résultat  net part du groupe	297,3	7,37		173,6	4,30
Cash Flow courant  net	221,4	5,49		189,6	4,70
Nombre actions:	1.421.929			1.380.000
Données par action   EUR
Cash flow courant net	3,86			3,40
Résultat net part du Groupe	5.18			3,11

commentaires generaux

Les six premiers mois de l'exercice 2001 se situent en deçà des expectatives.

Les raisons de ce ralentissement au niveau des activités du groupe ont un caractère ponctuel, particulièrement prononcé sur le semestre en cours, alors que le second semestre présente des signes d'amélioration par rapport aux six premiers mois.

-    La Division Agrochimie a cependant bien évolué, reflétant la progression en Espagne.

-    Le résultat d'exploitation est en légère augmentation, essentiellement en Agrochimie et en Distribution agroalimentaire. Cette progression est cependant inférieure aux budgets du fait du démarrage plus lent que prévu du terminal de Sotagus qui pèse négativement pour 20 Mio BEF (0,5 Mio EUR) dans le résultat d'exploitation consolidé.

-    Les charges financières sont en sensible augmentation, résultant de différents éléments à savoir une hausse sensible des coûts de financement de plus de 1,5% résultant tant des conditions de marché sur période analogue, que du renchérissement des conditions bancaires, phénomène assez général depuis 9 mois dans l'industrie bancaire.

Le rachat de certains instruments de couverture, au vu de l'évolution récente des taux a également pesé quoique de manière assez limitée.

Enfin, les charges d'amortissement de goodwill se sont accrues de 7 Mio de BEF (0,17 Mio EUR).

-    Le résultat courant est en diminution significative sur le semestre, mais un rattrapage est prévisible pour l'ensemble de l'année.

-    Le résultat exceptionnel net de BEF 186,6 Mio (4,63 Mio EUR) a trait pour la plus grande partie aux cessions d'actifs immobiliers non opérationnels qui ont généré une trésorerie additionnelle de 315 Mio BEF (7,81 Mio EUR) pour la filiale Tharsis. Cette plus value génère une charge d'impôts différés de BEF 99,7 Mio ( 2,47 Mio EUR), intégralement provisionnée dans les comptes semestriels.

L'année précédente, pour rappel, le résultat exceptionnel était lié à la cession de Cap Gemini Portugal.

-    Le résultat net part du groupe s'élève à BEF 173,6 Mio (4,30 Mio EUR) contre BEF 297,3 Mio (7,37 Mio EUR) en 2000 et le cash flow  courant net à BEF 189.6 Mio (4,70 Mio EUR) contre BEF 221,4 Mio (5,49 Mio EUR).

Il n'y a pas eu d'investissements nouveaux particulièrement significatifs sur le premier semestre, la priorité étant l'intégration des filiales nouvelles acquises au cours de ces derniers mois.

Analyse des métiers :

Résultats par métiers

			2000				2001
			(Mio BEF)	(Mio EUR)			(Mio BEF)	(Mio EUR)
Agrochimie
	Ventes		1049,3	26,01			1388,9	34,43
	Résultat d'exploitation		146,9	3,64			155,5	3,85
	Résultat courant		116,7	2,89			94,8	2,35
Distribution  chimique
	Ventes		542,6	13,45			563,3	13,96
	Résultat d'exploitation		37,0	0,92			16,9	0,42
	Résultat courant		31,8	0,79			9,4	0,23
Distribution agroalimentaire
	Ventes		6694,3	165,95			6534,4	161,98
	Résultat d'exploitation		79,7	1,98			89,6	2,22
	Résultat courant		43,7	1,08			38,6	0,96
Logistique
	Ventes		721,0	17,87			511,5	12,68
	Résultat d'exploitation		24,9	0,62			21,6	0,54
	Résultat courant		7,9	0.20			-2,0	-0,05
Energie
	Ventes		46,5	1,15			53,9	1,34
	Résultat d'exploitation		24,4	0,60			29,3	0,73
	Résultat courant		21,0	0,52			24,9	0,62

Commentaires

Pole  Agrochimie

Ce pôle se décompose en formulation et distribution de produits agrochimiques (génériques ou marques de multinationales) et de produits nutritionnels en oligo-éléments ou bio-stimulants.

La progression de 30% du chiffre d'affaires reflète la progression des activités en Espagne suite aux acquisitions des années 1999 et 2000.

Le résultat d'exploitation progresse de manière moindre, passant de BEF 147 Mio (3,64 Mio EUR) à BEF 155 Mio (3,84 Mio EUR), malgré le renfort des sociétés espagnoles représentant une contribution de BEF 52 Mio (1,29 Mio EUR) et en bonne augmentation.

La faiblesse provient du marché portugais globalement en retrait et en forte pression sur les marges du fait des luttes concurrentielles vives initiées par les fusions en cours de  multinationales. Cet effet devrait être ponctuel et non récurrent en 2002.

Le résultat courant est grevé des charges financières accrues et des charges d'amortissement du goodwill issues des acquisitions (+ 7 Mio BEF [ 0,17 Mio EUR]). Il passe de 117 Mio BEF (2,90 Mio EUR)  à 95 Mio BEF (2,35 Mio EUR).

Les perspectives restent cependant favorables, l'intégration des sociétés étant terminée depuis mai.

Pôle Distribution chimique

Malgré une progression des ventes de BEF 542 Mio (13,44 Mio EUR) à BEF 563 Mio (13,96 Mio EUR) , le résultat du premier semestre fut en deçà des prévisions.

Le résultat courant passe en effet de BEF 32 Mio (0,79 Mio EUR) à BEF 9,5 Mio (0,24 Mio EUR).

La pression sur les marges provient en partie de la concentration du secteur du papier au Portugal qui représente un client particulièrement important et d'autres facteurs ponctuels et non récurrents.

De ce fait, le second semestre sera meilleur sans cependant que l'activité ne puisse excéder le résultat de l'année précédente.

Pôle Distribution Agroalimentaire

L'activité est stable si l'on intègre la société Interpec Iberica et sa filiale Interpec Sur.

L'activité de distribution Interpec Iberica a en fait connu un premier semestre faible suite au retard dans les commandes sur les 4 premiers mois du fait des crises européennes agricoles (ESB, fièvre aphteuse), même si elle opère uniquement dans la filière végétale de l'alimentation et du fait ensuite de la volatilité accrue sur les prix dans le marché espagnol lorsque la consommation a repris.

Par contre, la filiale Interpec Sur, dans la partie logistique de Distribution, a connu une activité à plein rendement, tous les investissements étant finalisés et opérationnels.

Sa contribution au résultat courant, et de nature récurrente, s'élève à BEF 8,4 Mio (0,21 Mio EUR), confirmant le bien fondé de l'orientation nouvelle donnée aux activités de distribution agroalimentaire.

En Distribution, le second semestre devrait être meilleur. Globalement, le résultat courant passe de BEF 44 Mio (1,09 Mio EUR) à BEF 39 Mio (0,97 Mio EUR).

Pole logistique

Les ventes de ce pôle passent de BEF 721 Mio (17,87 Mio EUR) à BEF 511 Mio (12,67 Mio EUR) et le résultat courant de BEF 7,9 Mio (0,20 Mio EUR) à une perte de BEF 2 Mio (0,05 Mio E).

Il s'équilibre en reprenant le résultat des sociétés mises en équivalence.

Ces chiffres traduisent des réalités très diverses.

§          En Logistique terrestre, les résultats sont sur la bonne voie et en progression, passant de BEF 10,1 Mio (0,25 Mio EUR) à BEF 18,9 Mio  (0,47 Mio EUR); de nouveaux clients ont pu être captés, permettant un bon niveau de remplissage des installations.

§          En logistique de terminaux portuaires, le terminal de Leixões (Porto / part du Groupe 20%) est au-dessus des attentes ; par contre celui de Sotagus (Lisbonne, part du groupe 47,5% intégration proportionnelle) est difficile et pèse lourdement sur les comptes avec un résultat d'exploitation part du groupe de BEF ' 20,3 Mio (0,50 Mio EUR) et un résultat courant de BEF ' 28,5 Mio (0,71 Mio EUR).

La période la plus difficile semble passée au vu de ces derniers mois et différentes actions sont en cours.

Le facteur critique reste une nécessaire unicité de management dans une activité nécessitant une gestion serrée.

Le groupe s'emploie à résoudre cette situation.

Le concours de privatisation des terminaux de Setubal (près de Lisbonne) a été ouvert et les offres seront remises pour la fin de l'année.

Le groupe entend participer à ce concours vu sa position actuelle importante dans ce port  au travers  de sa filiale Navipor.

Pôle Energie

L'évolution de l'activité est satisfaisante dans un métier très régulier et facilement prédictible.

Le groupe s'emploie surtout à trouver de nouvelles concessions par voie d'octroi d'autorisation d'exploitation ou d'acquisition d'acteurs locaux, recherches renforcées du fait des liquidités accrues de Tharsis, provenant des cessions d'actifs immobiliers non opérationnels.

*      *

*

Perspectives pour l'exercice 2001

Le Groupe envisage un second semestre plus favorable, permettant un certain rattrapage par rapport au semestre écoulé. Le résultat d'exploitation devrait rester en ligne avec le résultat de l'année précédente, par contre le résultat courant  avant impôts de l'année 2000  ne pourra être atteint pour les motifs expliqués au niveau des charges financières. 

Les pôles Agrochimique et Energie devraient progresser par rapport à l'exercice précédent.

Il va de soi que l'évolution des terminaux portuaires (en particulier à Lisbonne) sera déterminante pour les résultats de l'exercice 2001.