Résultats consolides du premier semestre 2003
Chiffres audites
-
Bonnes
prestations opérationnelles des metiers
-
Progression
du resultat operationnel de 16 %
-
progression
du cash flow net courant de 89 %
Le Conseil d’Administration du Groupe
Sapec a examiné les résultats consolidés
semestriels au 30 juin 2003.
Résultats
consolidés
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30/6/2002
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30/6/2003
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(en Mio EUR)
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(en Mio EUR)
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Ventes
et Prestations
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245,57
|
222,52
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Résultat
d'exploitation
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5,82
|
6,78
|
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Résultat
financier
|
(4,09)
|
(4,06)
|
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Résultat
courant avant impôt (hors goodwill d'acquisition)
|
2,28
|
3,18
|
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Résultat
courant avant impôt
|
1,73
|
2,72
|
|
Résultat
net courant
|
0,79
|
1,87
|
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Résultats
exceptionnels
|
( 0,31)
|
( 0,65)
|
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Résultat
sociétés mises en équivalence
|
(0,19)
|
-
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Résultat
net
|
0,29
|
1,21
|
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Résultat
net part du groupe
|
0,34
|
0,48
|
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Cash
Flow net courant
|
4,19
|
7,90
|
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Cash
Flow net
|
4,24
|
7,24
|
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EBITDA
(courant)
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9,23
|
12,36
|
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Données
par action €
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Nombre
actions
|
1.355.000
|
1.355.000
|
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Résultat
net courant
|
0,58
|
1,38
|
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Résultat
net part du Groupe
|
0,25
|
0,36
|
|
Cash
flow net courant
|
3,09
|
5,83
|
|
Fonds
propres avant répartition
|
64,00
|
67,25
|
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commentaires
generaux
Au
plan opérationnel, le groupe a connu un premier semestre
satisfaisant dans l’ensemble des activités,
à l’exception de la distribution agro alimentaire.
Malgré
une baisse de la contribution de ce pôle de €
1,72 Mio au niveau de l’exploitation, le résultat
d’exploitation du groupe progresse de € 5,82
Mio à € 6,78 Mio (+ 16%).
Cette progression est
le fruit d’une politique d’investissement significative
des trois dernières années qui se traduit,
depuis le second semestre 2002, en résultats et cash
flow additionnels.
Au
niveau du résultat courant, ce dernier passe de €
1,73 Mio à € 2,72 Mio (+ 57%), grâce
à une stabilisation des charges financières.
Le niveau des charges financières devrait amorcer
une courbe décroissante à partir de 2004 du
fait du niveau des taux d’intérêt plus
bas et déjà fixés et d’une réduction
progressive du niveau d’endettement.
La
charge d’impôt se réduit en termes relatifs
du fait de la contribution positive du pôle Energie
dont les sociétés récemment acquises
sortent maintenant des résultats positifs et profitent
d’un déficit fiscal qui sera absorbé
en 2004.
Le
résultat exceptionnel est négatif à
concurrence de 654.000 €.
Ce
résultat s’explique par l’absence de
cessions immobilières comptabilisées au premier
semestre et divers éléments négatifs.
La principale charge négative est relative à
un accord final passé avec Cap Gemini suite à
la cession intervenue en mars 2000 de Cap Gemini Portugal.
Il
convient de noter que la commercialisation du parc immobilier
à Setúbal continue de manière active ;
plusieurs compromis portant sur plus de € 20 Mio ont
été signés courant premier trimestre
et pourront être comptabilisés en 2003 si les
autorisations administratives finales sont obtenues cette
année encore.
L’
effet en trésorerie sera de € 11.7 mio.
Le
résultat net consolidé s’élève
ainsi à € 1,21 Mio contre € 0,29 Mio.
En
part du groupe, la part croissante de l’Energie, encore
négative en 2002, est amputée de la quote-part
des minoritaires.
L’EBITDA
du groupe progresse de € 9,23 Mio à €
12,36 Mio (+ 34%), renforçant de manière sensible
la solvabilité du groupe.
Par
ailleurs, l’ endettement financier net a baissé
sur les 6 premiers mois de l’ exercice , passant de
€ 115.56 Mio
à
€ 107.40 Mio
Analyse
des métiers :
Résultats
par métiers
|
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2002
|
2003
|
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(000 EUR)
|
(000 EUR)
|
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|
Agro
|
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|
Ventes
|
36.585
|
37.101
|
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Résultat
d'exploitation
|
3.331
|
3.009
|
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Résultat
courant
|
1.814
|
1.319
|
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|
|
Distribution
chimique
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|
|
Ventes
|
13.656
|
18.325
|
|
|
Résultat
d'exploitation
|
745
|
2.117
|
|
|
Résultat
courant
|
628
|
1.864
|
|
|
|
|
|
|
Distribution
agroalimentaire
|
|
|
|
|
Ventes
|
183.552
|
153.211
|
|
|
Résultat
d'exploitation
|
2.607
|
884
|
|
|
Résultat
courant
|
1.147
|
79
|
|
|
|
|
|
|
Logistique
|
|
|
|
|
|
Ventes
|
9.749
|
10.678
|
|
|
Résultat
d'exploitation
|
817
|
1.494
|
|
|
Résultat
courant
|
685
|
946
|
|
|
|
|
|
|
Energie
|
|
|
|
|
|
Ventes
|
1.858
|
3.916
|
|
|
Résultat
d'exploitation
|
659
|
1.513
|
|
|
Résultat
courant
|
- 209
|
721
|
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Commentaires sur les métiers
Pôle Agro
Ce
pôle se compose en produits agro chimiques et produits
nutritionnels en oligo éléments et bio-stimulants .
Les ventes passent de € 36,58 Mio à € 37,1 Mio et
le résultat d’exploitation de € 3,33
Mio à € 3,0 Mio.
En agrochimie, le niveau des ventes n’a pas atteint les croissances
espérées principalement en Espagne où
la part de marché du groupe est encore limitée
(inférieur à 3 %).
Si le marché portugais est assez saturé, le marché
espagnol continue d’offrir des perspectives de développement.
Le mauvais résultat de ce semestre apparaît
plus ponctuel que conjoncturel. Par contre, la pression
continue sur les marges, à laquelle le groupe faisait
face depuis 2 ans, s’est atténuée et
la division a même enregistré une légère
progression.
En Micronutriments, les perspectives sur les marchés hors Péninsule
Ibérique se renforcent. Les ventes ont à nouveau
progressé de € 5,66 Mio à € 6,4
Mio (+13%) et le groupe continue de tabler sur des croissances
à deux chiffres de l’ordre de 20% à
30% par an.
Le réseau commercial en Europe et Moyen Orient est pleinement
opérationnel et continue sa croissance organique.
Sans la crise du Moyen Orient, la progression aurait été
plus forte.
Sur le continent américain (Brésil/Mexique), l’année
2003 est l’année test, mais les perspectives
semblent bonnes.
Le résultat courant passe de € 1,81 Mio à €
1,32 Mio, baisse résultant notamment des charges
financières accrues suite à une certaine dégradation
des besoins en fonds de roulement.
Cependant, pour la fin de l’année, le pôle devrait
être en progression grâce essentiellement à
l’accélération des produits nutritionnels.
Pôle Ditribution
Chimique
L’activité traditionnelle reste satisfaisante sans développements
majeurs.
Par contre, la société CITRI a connu un premier semestre
très soutenu. Le premier semestre 2002 n’est
pas représentatif, l’activité ayant
démarré en mars 2002.
De ce fait, l’augmentation (y.o.y) du résultat d’exploitation
liée à Citri et à cette circonstance
s’élève à € 1,24 Mio et
le résultat courant à € 1,09 Mio.
L’activité Citri représente près de 75%
du cash flow du pôle.
Le résultat courant progresse de € 0,63 Mio à €
1,86 Mio.
Pôle Distribution
Agroalimentaire
L’activité traditionnelle
d’importation et de distribution de matières
premières agro alimentaires exercée par Interpec
Ibérica a connu un mauvais premier semestre.
Le mauvais résultat enregistré
est la conséquence de deux facteurs combinés :
- Le
programme d’importation de froment et de mais de provenance
des pays hors CEE n’a pu être réalisé
comme l’année précédente pour
des raisons de marché. Ces mêmes importations
intra-communautaires présentant des marges structurellement
plus faibles.
Cette situation
fut ponctuelle.
- Le
programme d’importation de soja en provenance d’Amérique
Latine a été frappé par une hausse
inattendue au plan mondial du coût des frets maritimes
sur la période avril à août.
Cette
forte hausse, non anticipée, a entièrement
absorbé la marge bénéficiaire de ces
programmes. Depuis septembre, la situation s’est améliorée,
mais l’exercice complet d’Interpec Ibérica
en sera affecté.
Le terminal portuaire affecté
à l’activité, situé à
Cadiz, a lui évolué conformément aux
attentes.
Les travaux pour le second terminal à
Tarragone commenceront au 3e trimestre de cette
année.
Le résultat courant est en forte
baisse, passant de € 1,15 Mio à € 0,08
Mio.
Pole
logistique
Pôle
Energie
L’activité
du premier semestre fut très bonne. Comme indiqué
lors des précédentes publications des résultats,
l’année 2002 n’était pas représentative,
le parc installé ayant anormalement peu produit et
de nouvelles centrales devant rentrer en fonctionnement.
Au niveau
des ventes, la progression significative de € 1,86
Mio à € 3,92 Mio provient exclusivement d’une
production accrue qui se répercute immédiatement
sur le résultat d’exploitation qui passe de
€ 0,66 Mio à € 1,51 Mio (à périmètre
constant, la progression est plus significative encore,
passant de € 0.39 Mio à € 1.51 Mio).
Les charges
financières issues de financement long terme restent
stables, cependant l’ensemble du parc hydraulique
sera refinancé au travers d’une seule et même
facilité de type « project finance »
au second semestre.
Les frais
de développement pour l’obtention de concessions
de parcs éoliens sont activés. Le groupe disposera
pour la fin de l’année d’une vision plus
claire sur l’étendue des concessions qu’il
pourrait obtenir.
Le résultat
courant passe de € -0,21 à € 0,72 Mio.
Le pôle
bénéficie de reports fiscaux jusqu’en
2004.
Il convient
de noter que l’ensemble des sociétés
ont été fusionnées en une seule entité
juridique, Naturener S.A. détenue à 54 % par
Tharsis, filiale à 89% de Sapec S.A.
Le second
semestre sera plus faible, pour des raisons structurelles.
Les mois d’août à octobre sont régulièrement
moins favorables.
De nouvelles
capacités de production rentreront en fonctionnement
début 2004 et l’accroissement du parc se fera
de manière graduelle jusqu’en 2007 par la construction
de deux autres entités en concession.
*
*
*
Perspectives pour l’exercice en cours
Il est probable que la bonne performance
semestrielle ne se retrouvera pas intégralement sur
base annuelle du fait de certains facteurs.
-
Si les activités des produits nutritionnels
(AGRO) , Distribution chimique et Logistique devraient continuer
à bien performer, le secteur des produits agrochimiques
doit confirmer son redressement et la capacité de
la Distribution Agroalimentaire de récupérer
partiellement son mauvais premier semestre n’est pas
acquise.
-
Le pôle Energie est structurellement
plus faible au second semestre et le résultat acquis
n’ évoluera plus sensiblement.
Cependant les tendances de fonds restent
positivement orientées, sauf accident macro économique
majeur.
Le résultat net sera, quant à
lui, fortement conditionné par la possibilité
de pouvoir confirmer et comptabiliser le bon niveau de ventes
d’actifs du premier semestre.
La réduction du programme d’investissement
associé aux ventes d’actifs non opérationnels
devrait accentuer la réduction de l’endettement
financier et donc le niveau des charges financières.
Les perspectives à moyen/long
terme restent par conséquent favorables.
RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR L’EXAMEN
LIMITE DE LA SITUATION INTERMEDIAIRE SEMESTRIELLE
CONSOLIDEE ARRETEE AU 30 JUIN 2003
Nous avons procédé
à l’examen limité de la situation intermédiaire
semestrielle consolidée de Sapec S.A. arrêtée
au 30 juin 2003. Cet examen a consisté principalement
en l’analyse, la comparaison et la discussion des
informations financières, et a été
effectué en conformité avec la recommandation
de l’Institut des Reviseurs d’Entreprises relative
à l’examen limité. Il a dès lors
été moins étendu qu’une révision
qui aurait eu pour but le contrôle plénier
des comptes annuels. Cet examen n’a pas révélé
d’éléments qui impliqueraient des corrections
significatives de la situation intermédiaire.
Le Commissaire,
Mazars & Guerard
Reviseurs d’Entreprises SCCRL
Représentée par
Xavier Doyen
