RESULTATS
AU 31/12/2003
Chiffres
audités
•
Très
bonne prestation de tous les métiers sur le plan
opérationnel
•
Hausse du
résultat courant de 47,5 %
Le
Conseil d'Administration du Groupe Sapec a examiné
les comptes consolidés annuels qui seront présentés
à l'Assemblée Générale du
15 juin 2004.
Résultats
consolidés
|
|
2002
|
2003
|
%
|
|
|
€
(000) |
€
(000) |
|
|
|
|
|
|
|
Ventes
et Prestations |
443.670
|
428.766
|
-
3,4% |
|
Résultat
d'exploitation |
11.321
|
14.368
|
+
27% |
|
Résultat
financier |
(7.117)
|
(8.170)
|
+
15% |
|
Résultat
courant avant impôts
hors goodwill d'acquisition |
5.050
|
7.182
|
+
42% |
|
Résultat
courant avant impôts |
4.203
|
6.198
|
+
47% |
|
Résultat
net courant |
2.039
|
4.114
|
+
102% |
|
Résultat
exceptionnel net |
5.475
|
5.048
|
-
8% |
|
Résultat
sociétés mises en équivalence
|
0
|
0
|
|
|
Résultat
net |
7.514
|
9.162
|
+
22% |
|
Résultat
part du Groupe |
7.244
|
8.440
|
+
17% |
|
Cash
Flow net courant
|
11.744
|
16.130
|
+
37% |
|
Cash
Flow net |
17.219
|
21.178
|
+
23% |
|
EBITDA
courant |
20.179
|
25.396
|
+
26% |
|
|
|
|
|
|
Données
par action (EUR ) |
|
|
|
Nombre
d'actions |
1.355.000
|
1.355.000
|
|
Résultat
net courant |
1,50
|
3,03
|
|
Résultat
net part du Groupe |
5,35
|
6,23
|
|
Cash
Flow net courant |
8,67
|
11,90
|
|
Fonds
propres avant répartition |
69
|
72
|
|
|
|
|
Commentaires
généraux :
L'exercice
2003 se révèle être un exercice important
à plusieurs égards, d'abord parce qu'il consacre
la meilleure performance opérationnelle du groupe
depuis plusieurs années malgré un environnement
général dégradé en particulier
au premier semestre, ensuite parce que tous les métiers
au plan opérationnel ont progressé, certains
de manière sensible, enfin, parce que l'exercice
2003 clôt un plan pluriannuel d'investissements lourds
qui s'est élevé à près de €
120 Mio.
Ces
investissements ont permis de renforcer la présence
du groupe dans des activités présentant un
potentiel certain de développement comme les micronutriments
et l'énergie renouvelable et d'améliorer l'efficience
opérationnelle du Groupe ; le résultat
d'exploitation du groupe progresse ainsi pour la
troisième année consécutive passant
de € 8,7 Mio en 2001 à € 14,37 Mio en
2003 pour un niveau de ventes pratiquement constant.
Au
niveau de l'Ebitda (Excédent brut d'exploitation),
l'évolution est tout aussi positive, ce dernier progressant
de € 14,4 Mio en 2001 à € 20,18
Mio en 2002 pour atteindre € 25,4 Mio en 2003.
Par
rapport aux résultats publiés au premier semestre
2003, il convient de noter le redressement significatif
sur les six derniers mois de l'activité de Distribution
Agroalimentaire, qui avait été particulièrement
affectée par la hausse inattendue des prix de fret
maritime et qui a pu améliorer la situation en fin
d'exercice.
Les
charges financières ont augmenté de près
de € 1 Mio, soit une hausse contenue grâce à
un contexte de taux d'intérêts bas. Cette hausse
reflète non seulement une augmentation ponctuelle
de la dette financière, mais aussi en grande partie
des pertes de change (€ 0,70 Mio) suite à la
dépréciation du dollars US . Les
paramètres taux d'intérêt et taux de
change sont fixés pour l'exercice 2004.
Le
résultat courant progresse par conséquent
de € 4,20 Mio en 2002 à € 6,20 Mio sans
augmentation de la charge d'impôt globale pour le
groupe.
De
ce fait, le résultat net courant double, passant
de € 2,04 Mio à € 4,11 Mio.
Le
résultat exceptionnel net reste
stable d'un exercice à l'autre, presque exclusivement
composé de plus-values immobilières. Les ventes
de terrain du parc industriel se sont en effet poursuivies
à un bon rythme et l'intérêt, en ce
début d'exercice, est resté très soutenu,
permettant d'augurer un bon niveau de réalisation
pour 2004.
Le
résultat net progresse de 22 % , passant de €
7,51 Mio en 2002 à € 9,16 Mio . Le résultat
net part du Groupe passe quant à lui de €
7,25 Mio à € 8,44 Mio, la part des tiers provenant
presque essentiellement du pôle Energie où
le groupe détient économiquement 48% de la
filiale Naturener.
*
*
*
Analyse
par métier:
|
|
2002
|
2003
|
|
|
(000)EUR
|
(000)EUR
|
| Agro
|
|
|
| Ventes
|
57.083
|
61.187
|
| Résultat
d'exploitation |
4.343
|
5.522
|
| Résultat
courant brut |
1.715
|
2.253
|
|
|
|
|
| Distribution
chimique |
|
|
| Ventes
|
30.482
|
33.663
|
| Résultat
d'exploitation |
2.169
|
2.919
|
| Résultat
courant brut |
1.900
|
2.305
|
|
|
|
|
| Distribution
agro alimentaire |
|
|
| Ventes
|
329.237
|
289.406
|
| Résultat
d'exploitation |
6.129
|
6.075
|
| Résultat
courant brut |
3.485
|
4.661
|
|
|
|
|
| Logistique
|
|
|
| Ventes
|
20.001
|
21.041
|
| Résultat
d'exploitation |
2.358
|
2.383
|
| Résultat
courant brut |
2.093
|
1.213
|
|
|
|
|
| Energie
|
|
|
| Ventes
|
4.06
8 |
7.361
|
| Résultat
d'exploitation |
1.122
|
2.338
|
| Résultat
courant brut |
-81
|
932
|
Commentaires:
Pôle
Agro
Ce
pôle se compose du segment des produits agrochimiques
et des produits nutritionnels en oligo éléments
ou bio-stimulants, appelés micro-nutriments.
Le
poids croissant et le potentiel significatif de ce dernier
segment amène des commentaires plus approfondis sur
cette activité et un traitement particulier comme
métier à part entière à partir
de 2004.
Les
ventes en agrochimie ont légèrement progressé
de € 46,67 Mio à € 48,84 Mio (+ 4,6%)
grâce essentiellement au marché espagnol où
le groupe dispose encore d'une marge appréciable
de croissance.
Le
résultat d'exploitation est en hausse significative
de € 3,86 à € 4,37 Mio (+ 13%). Le mouvement
de baisse des années 2000 et 2001 s'est stabilisé
en 2002 et l'année 2003 a permis une légère
remontée des marges.
Le
résultat courant brut décroît de €
2,12 Mio à € 1,91 Mio sous l'effet d'une hausse
des charges financières, essentiellement provenant
des pertes de change non récurrentes (+ 0,6 Mio par
rapport à 2002).
En
Micro-nutriments, la progression est à nouveau importante,
les ventes passant de € 10,4 Mio à €
12,3 Mio (+ 19%) et le Résultat courant passe de
€ - 0,4 Mio à € 0,33 Mio.
Le
réseau commercial que le groupe s'efforce de construire
graduellement en Europe, au Mexique et au Brésil,
marchés jugés prioritaires pour l'instant,
produit ses premiers effets tangibles. L'acceptation des
produits par le marché est bonne comme en témoigne
la pénétration intéressante dans de
nouveaux pays (France, Italie) après une année
complète de marketing et de présence commerciale,
ce qui permet de confirmer le potentiel de croissance de
cette activité.
Le
résultat courant brut de l'ensemble du pôle
passe ainsi de € 1,71 Mio à € 2,25 Mio.
Pôle
Distribution de produits chimiques à l'Industrie
L'activité
traditionnelle de distribution de produits chimiques à
l'industrie a connu une année très faible,
non pas en volumes, mais en prix unitaires et en marges,
en particulier dans la gamme des solvants.
Cette
faiblesse traduit un environnement économique dégradé,
la position concurrentielle propre de l'activité
n'ayant pas régressé.
Le
résultat courant brut baisse de € 1,15 Mio
à € 0,65 Mio.
A
l'inverse, l'activité de retraitement et de décharge
de résidus industriels non toxiques a connu une seconde
année faste, au-delà des attentes ; les
volumes traités ont atteint 144.000 tonnes contre
96.000 Tonnes en 2002.
Le
résultat courant brut s'élève à
€ 1,26 Mio pour un Ebitda de € 4,15 Mio.
Il
ne paraît cependant pas réaliste de tabler
sur le maintien de ce niveau de résultats à
l'avenir du fait de l'entrée en fonctionnement de
nouvelles capacités concurrentes de décharges.
Cependant,
cette bonne performance depuis le démarrage du projet
a permis un désendettement accéléré
de la société Citri ; l'ensemble des
dettes financières sera remboursé courant
2004.
Le
résultat courant brut de l'ensemble du pôle
s'élève à € 2,3 Mio contre €
1,9 Mio en 2002.
Pôle
Distribution agro-alimentaire
Le
Pôle de Distribution agroalimentaire a produit, pour
la troisième année consécutive, de
très bons résultats opérationnels malgré
un premier semestre médiocre ( résultat en
équilibre ).
Le
résultat d'exploitation se stabilise à €
6,07 Mio contre € 6,13 Mio l'année précédente.
Au
second semestre Interpec Iberica a pu pleinement profiter
d'une tendance marquée à la hausse du prix
des matières premières agroalimentaires, ainsi
que celle, plus brutale, des frets maritimes qui ont pu
être répercutés en grande partie aux
clients finaux.
Le
résultat courant brut passe de € 3,5 Mio à
€ 4,7 Mio (+ 34%) grâce notamment à un
excellent contrôle des besoins de fonds de roulement
sur les trois premiers trimestres de l'année, entraînant
une baisse significative mais non récurrente des
charges d'intérêts.
Pôle
Logistique
Les
résultats du Pôle Logistique au niveau opérationnel
sont stables , € 2,4 Mio, après une forte progression
en 2002.
L'activité
subit l'effet négatif d'une conjoncture faible qui
a un impact assez direct dans ce type d'activités
et le transfert non encore achevé vers ses nouvelles
installations.
Le
dernier transfert sera réalisé au plus tard
à la fin du premier semestre 2004.
La
mauvaise conjoncture a empêché la concrétisation
de nouveaux contrats significatifs.
Les
charges financières accrues issues du financement
en leasing des nouveaux terminaux en voie d'achèvement
(+ 0,9 Mio en 2003) expliquent la baisse du résultat
courant brut de € 2,1 Mio à € 1,2 Mio.
Pôle
Energie
Le
pôle Energie connaît une inversion de résultat
notable, ainsi qu'annoncé lors des communiqués
précédents. La production s'est élevée
à 106.900 Mwh contre 70.567 en 2002.
De
nouvelles capacités de production deviendront opérationnelles
en 2004.
Les
ventes ont progressé de € 4 Mio à €
7,3 Mio et le résultat d'exploitation de €
1,12 Mio à € 2,34 Mio (+ 109%).
Cette
vive progression résulte de l'effet combiné
d'un nombre croissant des centrales hydrauliques en fonctionnement,
d'une bonne année hydraulique et d'une réorganisation
achevée des diverses sociétés acquises,
après que la majorité du capital soit détenue
par le groupe.
Le
financement bancaire global de ce pôle a constitué
la dernière étape de la réorganisation
opérationnelle de l'activité dont l'objectif
principal consiste à terminer le programme de mise
en fonctionnement des centrales hydrauliques concédées
et à obtenir des concessions d'exploitation
de parcs éoliens.
Le
résultat courant brut passe de € - 0,08 Mio
à € 0,93 Mio.
Perspectives
pour l'exercice 2004 :
Le
Groupe table sur des progressions intéressantes de
la contribution aux résultats futurs des activités
de micro-nutriments et de production d'énergie renouvelable,
bien que cette dernière reste fortement dépendante
des conditions climatiques.
Par
ailleurs, toutes les activités du groupe, à
l'exception de la Logistique, connaissent un bon début
d'année.
Aucun
investissement nouveau notable n'est en cours, ce qui devra
permettre cette année au groupe de générer
un cash flow libre important, renforcé par les ventes
d'actifs immobiliers non opérationnels qui se poursuivent
à un rythme satisfaisant.
Dividende:
Le
dividende brut au titre de l'exercice 2003 s'élèvera
à € 1,75 par action, contre € 1,69 par
action en 2002, moyennant approbation par la prochaine assemblée
générale ordinaire du 15 juin prochain.
Le
dividende net s'élève à €
1,313 par action.
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