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Communiqué de presse

27/09/04

Résultats consolides du premier semestre 2004

Chiffres audités

- FORTE HAUSSE DES RESULTATS OPERATIONNELS ET COURANTS DU PREMIER SEMESTRE

Le Conseil d'Administration du Groupe Sapec a examiné les résultats consolidés semestriels au 30 juin 2004.

Résultats consolidés

Commentaires Généraux

Le premier semestre 2004 montre une forte progression des résultats consolidés, dans la foulée des bons résultats de l'exercice 2003.

Le résultat d'exploitation progresse de € 6,78 Mio à € 12,35   Mio (+ 82,2%).

Cette forte progression provient essentiellement des divisions Agrochimie (+ € 2,8 Mio) et Distribution Agroalimentaire (+ € 5,5 Mio). Les Divisions Distribution Chimique et Logistique sont en retrait, recul attendu dans la Distribution Chimique, l'activité de Citri ne pouvant reproduire l'exercice 2003 particulièrement fort et la Division Logistique souffrant d'une conjoncture qui est restée faible.

L'Ebitda du Groupe progresse de € 12,36 Mio à € 17,72 Mio (+ 43,4%).

Les charges financières hors goodwill ont peu évolué, passant de € 3,60 Mio à € 3,83 Mio (+ 6%) , malgré une dette financière brute supérieure de € 30 Mio entre le 30 juin 2004 et le 30 juin 2003.

Cette stabilité des charges financières est le résultat conjugué de taux de marché restés bas et d'une politique de couverture systématique pour tout l'exercice en cours.

Le résultat courant passe de €   2,72 Mio à € 8,06 Mio (+ 196,3%), reflétant la bonne progression du résultat d'exploitation à niveau de charges financières stables.  

Le résultat net courant est en progression très significative, de € 1,87 Mio à € 5,07 Mio (+ 171,1 %).

Le résultat exceptionnel est négatif à concurrence de € 0,88 Mio, provenant essentiellement des frais de développement du parc immobilier industriel à Setubal. Comme l'an dernier, un certain nombre de compromis de vente sont signés et ces ventes seront enregistrées pour la fin de l'année, ce qui permettra la réalisation de plus-values générant un résultat exceptionnel net positif. .

Le résultat net consolidé passe de 1,21 Mio à € 4,18 Mio   (+ 245,5 %) , le résultat net part du Groupe progresse de € 0,48 à € 3,82 Mio., la part des tiers dans le résultat du Groupe diminuant par rapport à 2003 de € 0,73 Mio   à   € 0,36 Mio du fait des résultats moindres de la société Citri (Distribution Chimique) et du Pôle Energie, où des actionnaires minoritaires sont présents au capital.

Les investissements nets se sont élevés à € 11,2 Mio, en diminution par rapport aux années précédentes. Hors les perspectives dans le secteur de l'énergie éolienne, les investissements prévus pour le deuxième semestre sont marginaux.

Analyse des métiers :

Résultats par métiers

Commentaires sur les métiers

Afin de faciliter l'analyse, le pôle Agro sera désormais divisé entre Produits Agrochimie et Produits Micronutriments.

Les dynamiques de chacune de ces divisions sont en effet différentes, même si la destination finale des produits reste l'agriculture au sens large. Les activités sont également organisées de manière autonome et les zones géographiques de ventes sont amenées à diverger de plus en plus.

Pôle Agro

Les ventes ont connu une bonne évolution, passant de € 30,7 Mio à € 38,7 Mio (+ 26%).

L'essentiel de cette progression provient du développement d'une seconde marque au Portugal et plus encore d'une bonne évolution de nos ventes en Espagne.

Au niveau des marges, le marché a retrouvé une certaine stabilité, voire une progression après deux années de forte perturbation.

Un bon contrôle des frais d'exploitation et du fonds de roulement ont permis que ces deux éléments combinés se répercutent intégralement au niveau du résultat courant, en hausse sensible .

Il est primordial de tenir en considération que cette activité réalise 70% de ses ventes au premier semestre. Dès lors, la contribution aux résultats annuels du second semestre est marginale, le résultat d'exploitation ne devant plus évoluer de manière sensible.

Du fait du passage progressif aux normes IFRS, la politique consistant provisionner les mois d'inactivité de juillet et août est abandonnée. En 2003, cette provision s'était élevée à € 1,03 Mio. En 2003, le résultat opérationnel du pôle Agro, hors cette provision, s'était élevé à € 3,47 Mio.

Pôle MICRONUTRIMENTS

Les ventes de cette nouvelle activité continuent de progresser de l'ordre de 25% par an, grâce à l'ouverture de nouveaux marchés géographiques. Le niveau des ventes est inférieur aux estimations initiales ;   cependant le niveau des commandes enregistrées au 30 juin est soutenu, ce qui permet de tabler sur un taux de croissance comparable à l'exercice 2003 pour l'exercice en cours.

En particulier, le niveau des ventes au Mexique a permis de dépasser l'équilibre financier de la filiale locale. Le Brésil reste le seul marché nouveau où l'équilibre financier dépendra de l'activité du second   semestre.

Le niveau des marges se maintient.

Le résultat d'exploitation reste stable   malgré la hausse des ventes,   en raison d'une forte augmentation des coûts du réseau commercial dans les différents pays où le Groupe a décidé d'être présent.

Cet investissement en équipes commerciales a été particulièrement important sur les 18 derniers mois, en particulier au second semestre 2003. Le Groupe entend continuer à développer la force commerciale, mais la progression se fera de manière beaucoup plus modérée pour les 18 prochains mois ; cet élément de coûts fixes sera progressivement dilué par la croissance attendue des ventes.

Les frais financier accrus du fait de délais de paiements plus longs dans certains pays et la propre croissance des ventes pèsent structurellement sur le résultat courant.

Pôle Ditribution Chimique

L'activité traditionnelle de Distribution est restée stable avec un chiffre d'affaires de € 13,55 Mio au premier semestre 2004 contre € 13,15 Mio au premier semestre 2003.

Du fait des parts de marché déjà importantes de Sapec Quimica et d'un marché relativement mature, aucune progression sensible n'est à attendre au niveau des ventes.

Le développement d'une nouvelle plate-forme de distribution au Nord du pays, opérationnelle pour fin 2004, devra amener certaines économies de coûts.

Le centre de retraitement de résidus industriels inertes connaît un fort ralentissement par rapport à 2003 du fait de l'ouverture attendue de nouvelles décharges concurrentes. Ainsi , les volumes   mis en décharge ont baissé de 71,8 MT à 41 MT, en ligne avec les budgets. Les prix se sont légèrement tassés également.

Les ventes ont régressé de € 4,4 Mio à € 1,98 Mio , le résultat d'exploitation passe de € 1,4 Mio à € 0,43 Mio.

Le niveau d'activités enregistré en 2004 reflète de manière plus raisonnable le régime de croisière, à périmètre d'activités constant.

Le cash flow courant net au premier semestre s'élève à € 0,98 Mio, aucun investissement neuf n'étant requis sur les 18 prochains mois.

Le groupe continue de rechercher le développement de nouvelles niches dans le secteur du retraitement des déchets industriels.

Le résultat courant brut passe ainsi de € 1,86 Mio à € 0,47 Mio.

Pôle Distribution Agroalimentaire

Le Pôle de Distribution agro-alimentaire a connu un excellent premier semestre 2004 dans la foulée du très bon exercice 2003.

Au niveau de la Distribution, l'activité a bénéficié en début d'année de conditions de prix élevés, particulièrement pour le soja lui permettant de finaliser ses programmes d'importation initiés en 2003 dans d'excellentes conditions.

Les frets qui ont été élevés durant tout le premier semestre ont permis de générer une marge additionnelle importante, une partie des besoins de transport ayant été contractée en août 2003, à des niveaux substantiellement inférieurs et pour une période de 15 mois.

De plus, au premier semestre 2003, la fluctuation à la hausse des frets internationaux avait eu l'impact inverse dans les comptes d'Interpec Iberica ; cette hausse n'avait pas pu être répercutée auprès des clients.

Le résultat courant brut d'Interpec Iberica passe ainsi de   € - 0,22 Mio   à € 3,7 Mio.

A cette bonne prestation vient se rajouter la mise en service depuis janvier du terminal portuaire de Tarragone, comme prévu. Le démarrage s'est effectué dans de bonnes conditions et a généré un résultat courant brut additionnel de € 0,59 Mio sur un semestre.

Au second semestre, les prix des matières premières internationales ont considérablement baissé en raison de l'abondance des récoltes européennes et américaines.

Interpec Iberica est également bien positionné et cette tendance des prix réduira fortement le besoin de crédits bancaires de l'activité.

Pole logistique

Au niveau des ventes, l'activité n'a pas connu de progression.

En logistique terrestre, les ventes et marges sont restées stables, mais les frais de structure, essentiellement au niveau des frais de gestion des parcs, n'ont pu être contenus.

En logistique portuaire, le niveau en volume plus faible que prévu du terminal privatif de Setubal a pesé sur les marges opérationnelles.

L'exploitation du terminal public également à Setubal prendra définitivement fin au second semestre, le contrat de concession privée ayant été finalement conclu en juillet 2004.

Les opérations de la filiale à 50% Navipor devront être redimensionnées au second semestre.

Pôle Energie

La production accumulée au 30 juin est de 58.134 MWh, en léger retrait par rapport au niveau de 60.718 MWh du premier semestre 2003.Ceci est dû à une pluviométrie inférieure au premier semestre de l'année. Le prix de vente moyen est resté stable pour l'ensemble du parc à 6,38 centimes /KWh.

Le second semestre est habituellement moins favorable, certaines centrales étant partiellement arrêtées pendant cette période. En plus, ce second semestre ne bénéficiera probablement plus des pluies abondantes tombées en 2003.

En sens opposé, l'importante centrale de Porma est entrée en fonctionnement en juin, sa production nouvelle estimée à fin d'année sera de 37.500 KWh.

Les ventes de ce Pôle s'élèvent à € 3,74 Mio contre € 3, 91 Mio et le résultat courant brut à   € 0,51 Mio contre € 0,72 Mio.

Le pôle bénéficiera encore de reports fiscaux pour l'exercice 2004.

Développements       

En septembre Naturener a obtenu la concession définitive d'un premier parc de production d'énergie éolienne d'une capacité installée de 30 MW, pour une production totale estimée à 73.500 MWh.

Différentes autres demandes de concession sont en cours d'études avancées, conformément aux communiqués déjà   faits en la matière. Ces demandes évoluent pour l'instant favorablement.

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Perspectives pour l'exercice en cours

Le Groupe confirme ses prévisions mentionnées dans le communiqué de presse de mars 2004, soit :

• Une progression importante du résultat courant brut provenant des bonnes prestations opérationnelles des différents métiers, en particulier les activités d'agrochimie, micronutriments et distribution agroalimentaire.

Le pôle Energie maintient sa tendance positive à moyen terme, les conditions climatiques pouvant varier cependant d'un exercice à l'autre.

Néanmoins, on ne peut pas projeter l'excellente performance du premier semestre sur l'ensemble de l'année, du fait du caractère saisonnier de l'activité Agro et du caractère plus cyclique de la Distribution Agroalimentaire, deux activités importantes contribuant aux bons résultats du premier semestre.

• Une progression pour la troisième année consécutive de l'EBITDA conjuguée, hors effet du développement du pôle éolien qui bénéficie de modes de financement spécifiques, à une forte réduction du niveau des investissements courants.
• La réalisation de plus-values résultant de cessions d'actifs immobiliers dont le montant reste encore à déterminer avec précision.

IFRS

Sapec établira ses comptes annuels audités pour l'exercice qui se termine le 31 décembre 2005 conformément aux normes IFRS et fournira des informations comparables pour 2004.

Sapec soumettra les nouveaux critères d'évaluation pour approbation au Conseil d'Administration de décembre 2004.

Il est cependant déjà acquis que l'introduction de ces nouvelles normes n'impliquera pas dans le bilan d'ouverture de   modifications substantielles au niveau des fonds propres consolidés.

RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR L'EXAMEN LIMITE DE L'INFORMATION SEMESTRIELLE CONSOLIDEE ARRETEE AU 30 JUIN 2004

Nous avons procédé à l'examen limité de l'information semestrielle consolidée de Sapec S.A. arrêtée au 30 juin 2004. Cet examen a consisté principalement en l'analyse, la comparaison et la discussion des informations financières, et a été effectué en conformité avec la recommandation de l'Institut des Reviseurs d'Entreprises relative à l'examen limité.   Il a dès lors été moins étendu qu'une révision qui aurait eu pour but le contrôle plénier des comptes annuels. Cet examen n'a pas révélé d'éléments qui impliqueraient des corrections significatives de l'information semestrielle consolidée.

Le Commissaire,

Mazars & Guerard

Reviseurs d'Entreprises SCCRL

Représentée par

Xavier Doyen